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, S% w6 w, V# U       在证监会六大措施欲稳市场的各种重大利好措施下，本周股市遭遇了黑色星期一，沪市综指大跌130.74（-5.33%），无论对最高管理层还是其他普通投资者，这都是不愿看到的现实。评论员们找出了许多暴跌的理由，然而，大家都忘记了一个时间的重要因素。
4 z( @( M  H# N3 k6 D　　在互连网时代，电脑的统计运行速度使得证券市场的价格图表高度及时和透明。有着众多散户参与的中国股市，涨是轰轰烈烈，跌是一泻千里，导致了上涨与下跌的空间倍受关注，而对于时间的跨度却很少有人重视。实际上，股市是一幅时空交织的群聚图，涨跌的空间、时间跨度都非常重要。
3 ?/ s3 {/ ]6 g; g2 P　　对于众多散户而言，涨跌的空间考验着散户投资者的心理承受能力，涨跌的时间跨度折磨着散户的毅力。对于管理决策层来说，能够掌握大众心理也是一门管理艺术。无论是一轮大的涨市还是大的跌市形成都需要充分的时间。从现在的盘面情况看，下跌的空间已经没有多少了，但其要上涨的时间跨度却还有很长的距离，这是谁也无法改变的事实。
0 n3 m4 |0 ^8 w5 d9 h, u　　从股民的投资心理来说，希望股市天天涨，年年涨，可股市永远不会只涨不跌，也不会只跌不涨。大盘指数涨到最高的6000多点大约用了17年的时间，现在用了10个多月又从6000多点回到了2000多点。在一定程度上说，这很正常。股市遵循着螺旋式的涨跌规律前行，如同中国大众的心电图。惨烈的下跌跌出的是空间并非是时间。
2 |# i5 K% @+ D　　投资者的亏损不是亏损在空间里而是亏损在时间里，因为许多股民缺乏耐性。然而许多人并不认同这一点，总是在空间里看到自己的股票被套牢了多少，如果卖出去就会损失多少，从这些直观的计算上来得出结果。但实际结果却是另外一会事，因为假如我今天在50元的价位买入某只股票，一个月之内跌到10元，每股亏了40元，可谓损失惨重，但到再下一个月，这只股票猛涨到80元，我肯定很高兴。如果这只股不下跌之后不是立刻上涨，而要到两年后才涨，并可能涨到100元，我可能早已痛苦无助，在看到别只股票上涨时就割肉出局了。. T: @8 O; z/ z' c% d8 ?: z( _5 E
　　国家的救市政策也好，压市政策也罢，只有在适当的时机才会起到应有的作用，正如古人说的“天时地利人和”一样。现在的可悲之处是很多评论员只看空间，不看时间，老是认为国家出台的就是政策不够，没有实质意义，希望国家出台更多更好的政策来救市，甚至是希望国家拿出钱来进入股市。这对于民众来说是病急乱投医，对于专家来说是乱开处方。
. n! |. ^9 R2 [- F; u( s. t# a　　股市既然是一个交易市场，国家管理层要做的就是完善市场机制，做到公开公正的监督管理，而不是做错位的事。为了市场的稳定，为了股民的利益，在宏观调控上利用政策进行适当干预是完全必要的，但如果是既做运动员又当裁判员就有违科学发展的规律，其结果就是越管越乱，这对于大多数投资者及国家利益都是没有好处的。1 m3 k& U0 S. Q
　　从几次大的股市波动来看，每一次都有管理层对众多散户的关心，可结果又能怎么样？只有少之又少的优秀者收获了希望，众多投资者依然是如坐过山车。投资任何一个行业，首要的是要成为一个成熟的投资者，不要把梦想寄托在普降甘霖上。如果投资理念出了问题，眼里只有变换无穷的数字财富在滚动，无论过去有多么成功，迟早有一天会栽跟头的。) j+ r7 \1 k- V4 `& S. M9 t5 S
　　人生是一个时间的集合，投资股市也别忘了时间的重要作用。我们栽培一个栋梁之才需要10多年的时间，运动员想拿一块奥运会金牌可能要靠半生的奋斗，所以，投资股市也需要一个良好的心态。应用更长的时间来学习和磨练，提高自己成功的几率。/ K0 N2 |2 ~; T0 A: u
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(本文来源：新华网 )

新华网上海8月20日网电题：反弹之后，A股期待“反转”
6 d3 j1 g& q8 a8 x1 D沪深股市20日走出一波强势反弹行情。两市股指双双出现7％以上的涨幅，成交总量也较前一交易日猛增一倍以上。 " o7 t; J2 L+ }* o
反弹能否最终引领低迷的A股走向“反转”，成为投资者们最为关注的焦点。 2 M  M. n# h* c- y9 D# e/ z
A股迎来久违大涨 6 X+ j0 j0 H( h8 k, \
20日当天，沪深股市双双低开，上证综指更在开盘后不久再度向下试探2300点。但很快两市便开始走出持续攀升走势，沪深股指分别收复2500点和8000点整数位，分别以2523．28点和8531．15点报收，较前一交易日大涨7．63％和7．13％，双双创下今年4月24日以来的最大单日涨幅。 ! N8 X  b& C! a% z" V- C8 W- `
集合了两市蓝筹股群体的 沪深300 (行情 股吧)指数，当日更出现7．85％的巨大涨幅。10条行业系列指数中，9条涨幅均超过了6％。 + k  |( O, J" ^9 m/ ]! s
当日两市仅有＊ST昌河1只个股告跌，超过300只个股报收于涨停价位。股指强势上行的同时，两市实现接近900亿元的成交总量，较前一交易日猛增一倍以上。
( Y& I/ I9 {, J本周早些时候，市场已经出现关于“大小非”减持政策调整的传言，“‘大小非’解禁(反思“解禁之重”)一直被认为是导致A股持续调整的‘元凶’之一，如果这一政策最终实施，将有效放缓减持速度，对于二级市场而言无疑是重大利好。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。 1 o$ e) l: v, H& H* ^+ @9 I1 E. `$ O
由于传言中的“二次发售”，将采取类似IPO的方式由券商通过承销的方式完成，因此一旦实施，对券商而言意味着投行业务的极大拓展。这使得券商类个股全线涨停，成为当日市场追捧的“热点”。 7 o! B" I5 }, k/ a) d- c8 b0 Y9 o
向上调整需求“引爆”反弹 0 g$ G; J; y( [* S# Y5 m3 [5 M
专家认为，在利好传言的背后，持续下挫的A股市场本身存在向上调整的需求，或许才是“引爆”这一轮强劲反弹的关键因素。
+ p3 L+ }7 Q- i  g5 I8月19日，上证综指盘中创下2284点的本轮调整新低。按照2007年10月16日创下的6124点的历史高点计算，短短10个月中，上证综指“损失”已经接近63％。而同期，香港恒生指数的累计跌幅不足沪指的一半。
% F3 T* J, K! y- r# @来自天相投资顾问有限公司的数据显示，2007年至今实施增发的231家上市公司中，8月19日的复权后收盘价低于增发价格的达到161家，占总数的比例高达近七成。其中折价幅度最高的约达77．48％。 " d+ a* h1 g1 p! G$ T1 \
按照19日的收盘价位，2007年以来A股市场的257宗IPO（首次公开发行）中，包括中国太保在内的77家上市公司“破发”。另外，沪深两市共有38家上市公司的当日股价跌破最新的每股净资产。
9 B  `. T4 w" D# ^* a沪深证券交易所的数据显示，截至8月19日收盘，沪深两市的平均市盈率分别为17．71倍和19．86倍。这意味着相对于成熟市场15倍左右的动态市盈率，身为新兴市场的A股整体估值水平已经回落到，甚至略低于合理区间。 # {/ @$ q% U9 [4 E* J; {. J
期待从“反弹”走向“反转” 8 s/ d2 e! K+ `) J. m7 a9 K
在本身投资价值日益显现的同时，A股市场的运行环境也正显现“趋暖”的迹象。
6 }# G! w4 Q+ m) k9 ^. r% @- p尽管次贷危机的阴霾尚未消散，但国际原油价格自高点的大幅回落，为美元和美国股市提供了支撑，而周边市场的暖意，也开始逐步向A股传递。 ; {3 O- Q  [* o7 Y$ F
频发的自然灾害和股市的低迷，不可避免地对上市公司业绩形成负面影响，但这种影响似乎远不如人们料想的那样严重。统计显示，截至8月20日，披露2008年中报的878家上市公司上半年实现净利润合计1329亿元，可比样本较去年同期增长了31．52％。另有351家公司目前公布了上半年业绩预告，根据测算上半年创造净利润合计1907亿元，较去年同期增长24．75％。
! e- d) X0 ]8 U; o值得注意的是，中国证监会日前针对市场热点问题作出正面回应，称将进一步规范上市公司控股股东增持股份的行为，完善上市公司回购和分红制度，对大盘股发行采取谨慎态度，增加资本市场长期稳定的资金供给，并针对市场担忧的“大小非”减持问题，出台完善大宗交易系统、开发可交换债券、建立国有股东转让实时监控系统等三大措施。 : o* u( ^. }. m- i
显然，这些尚停留在原则层面的利好，与投资者苦盼的“救市”政策尚有一定的距离，但它至少表明了管理层密切关注股市，并希望引领市场走出低迷和调整的态度。 0 U6 B: w' L) w/ V' b
在亲历了一波罕见的持续深幅调整之后，中国的股市投资者们期待着，伴随着宏观环境和市场本身的不断完善，此番“反弹”能够延续，A股市场最终能够迎来“反转”。 (本文来源：新华网 作者：潘清)